 |
Giới tài chính đánh giá, việc tập trung vào mảng cảng biển, giảm tỷ lệ sở hữu ở mảng logistics xuống còn 49%, thoái vốn khỏi cao su, bất động sản là chiến lược đúng đắn. Mảng cảng biển sẽ là động lực tăng trưởng chính về dài hạn cho GMD bởi đây là mảng tỷ suất lợi nhuận gộp bình quân đạt khoảng 40%.
Ngày 2/10, GMD công bố đã hoàn tất việc chuyển nhượng tối đa 51% vốn tại 2 công ty vừa mới thành lập gồm Công ty TNHH vận tải biển Gemadept Holding và Công ty TNHH Logistics Gemadept Holding với giá 125 triệu USD.
Đây là 2 công ty quản lý các đơn vị thành viên thuộc lĩnh vực kinh doanh vận tải biển và logistics của GMD. Theo thông báo sau thương vụ trên. GMD chỉ còn nắm giữ 49,1% mảng logistics.
Giảm tỷ lệ sở hữu ở mảng logistics xuống 49% là hướng đi “đúng đắn”
Báo cáo tài chính hợp nhất năm 2016 cho thấy, mảng hoạt động khai thác cảnh và mảng logistics là 2 mảng hoạt động chính, đóng góp đến 99,99% doanh thu và lợi nhuận của GMD.
Trong đó, mảng logistics bao gồm cả dịch vụ vận tải biển đóng góp 2.116 tỷ đồng doanh thu, chiếm 56,5% tổng doanh thu thuần; và 328,7 tỷ đồng lợi nhuận gộp, chiếm 32,2% tổng lợi nhuận gộp.
Biên lợi nhuận bình quân cho giai đoạn thống kê từ năm 2011 đến tháng 6/2017 của mảng hoạt động logistics là 11,1%; thấp hơn rất nhiều so với biên lợi nhuận gộp của mảng khai thác cảng (bình quân 38%).
Nguồn: Số liệu báo cáo tài chính hợp nhất kiểm toán
Trước đó, trong báo cáo phân tích về công ty, Chứng khoán HSC ước tính năm 2016, Công ty TNHH MTV Tiếp vận Gemadept – đơn vị quản lý mảng logistics của GMD (không bao gồm mảng vận tải biển) đóng góp khoảng 1.185 tỷ đồng doanh thu, bằng 32% tổng doanh thu thuần của GMD; lợi nhuận sau thuế khoảng 65 tỷ đồng, bằng 15% tổng lợi nhuận sau thuế của GMD. Mảng vận tải biển đem lại khoảng 800 tỷ đồng doanh thu thuần, tương đương khoảng 21% tổng doanh thu thuần của GMD, nhưng lợi nhuận không đáng kể.
HSC đánh giá, việc tập trung vào mảng cảng biển, giảm tỷ lệ sở hữu ở mảng logistics xuống còn 49%, thoái vốn khỏi cao su, bất động sản là chiến lược đúng đắn. Mảng cảng biển sẽ là động lực tăng trưởng chính về dài hạn cho GMD bởi đây là mảng tỷ suất lợi nhuận gộp bình quân đạt khoảng 40%.
GMD còn gì sau khi bán 51% mảng logistics?
Mảng logistics đang đóng góp đến 56% doanh thu của GMD và 32,2% lợi nhuận gộp trong năm 2016; 56% doanh thu và 27,9% lợi nhuận gộp trong 6 tháng đầu 2017.
Việc GMD không còn sở hữu đa số ở mảng logistics khiến doanh thu và lợi nhuận của mảng này không được hợp nhất vào báo cáo tài chính của GMD. Do chỉ sở hữu 49% vốn mảng logistics, doanh thu thuần của GMD sẽ giảm mạnh, nhưng lợi nhuận không giảm tương ứng. GMD vẫn còn lợi ích 49% ở mảng logistics. Giới phân tích tài chính ước tính, lợi nhuận trước thuế sẽ giảm khoảng 18-20%.
Nguồn: Số liệu báo cáo tài chính hợp nhất kiểm toán, dự báo năm 2017 và 2018 của Công ty Chứng khoán HSC
Trong khi đó, mảng khai thác cảng đang có tỷ suất lợi nhuận gộp khoảng 40%, vì vậy đây sẽ là động lực phát triển dài hạn của GMD. Các nhà đầu tư lớn cho rằng, mảng khai thác cảng sẽ nhanh chóng bù đắp lại cho phần lợi ích bị sụt giảm trong mảng logistic.
GMD có kế hoạch tái khởi động lại dự án cảng Gemalink với tổng vốn đầu tư khoảng 340 triệu USD (vốn cổ phần đã góp 120 triệu USD). Ngoài ra, nhờ cảng Nam Đình Vũ, GMD sẽ trở thành công ty cảng biển lớn nhất tại Hải Phòng với tổng công suất 2,55 triệu TUE/năm. Đồng thời, khi cảng Gemalink đi vào hoạt động, GMD sẽ trở thành công ty cảng tư nhân lớn nhất tại Việt Nam với tổng công suất là 7,05 triệu TUE/năm.
HSC cho rằng, với vị trí đầu ngành sẽ giúp GMD thu hút và được hưởng nhiều điều kiện tốt hơn từ khách hàng. Cảng của GMD chủ yếu xử lý hàng nhập khẩu như hàng tư liệu sản xuất, nguyên vật liệu cho các doanh nghiệp FDI; hàng xuất khẩu chủ yếu hàng may mặc, giày dép đồ gỗ.
Tại Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2017, lãnh đạo của GMD cho biết Logistics vẫn là ngành nghề kinh doanh cốt lõi của GMD. Tuy nhiên, hoạt động khai thác cảng biển đang mang lại lợi ích to lớn cho GMD. Vì vậy, việc đầu tư nguồn lực cho các cảng mới như Nam Hải Đình Vũ và Gemalink hứa hẹn GMD sẽ có thời kỳ tăng trưởng mới trong tương lai gần.
Theo BizLive.
|
Đăng nhập
